Economia di guerra in Ucraina

Quali sono le sfide della gestione dell'economia di guerra in Ucraina e le sue implicazioni internazionali? Queste importanti domande sono state affrontate al Policy Seminar dell'IGIER del 29 novembre da quattro importanti relatori: Tymofiy Mylovanov (Consigliere economico del Presidente ucraino Zelensky, Kyiv School of Economics), Yuriy Gorodnichenko (Berkeley), Pierre-Olivier Gourinchas (FMI), Tito Boeri (Bocconi). Il panel è stato moderato da Viktoriia Lapa della Bocconi.

Mylovanov ha tenuto un discorso acuto e toccante sulla situazione in Ucraina. Negli ultimi due mesi, gli attacchi russi hanno preso di mira l'elettricità e l'acqua, aumentando così i costi e interrompendo molte attività: dalla mancanza di riscaldamento e di acqua per uso domestico, agli sportelli bancari che rimangono senza corrente e alle applicazioni mobili che smettono di funzionare. In risposta alle carenze più gravi, le aziende hanno ridotto i livelli di produzione e acquistato terminali internet satellitari a causa della minaccia imminente. Queste azioni hanno comportato costi economici elevati. Il lato positivo è che i servizi logistici come gli uffici postali o le ferrovie sono ancora operativi.

Mylovanov ha anche descritto le misure politiche per i finanziamenti statali alle imprese in difficoltà. Il sistema fiscale è stato reso più flessibile, evitando di tassare le imprese altamente danneggiate e ipotizzando che quelle redditizie donino parte dei profitti. Per gestire la logistica delle importazioni, l'Ucraina si coordina con partner internazionali. A livello locale, le imprese applicano un ricarico molto basso (inferiore al 5%) per coprire i costi di distribuzione. Infine, Mylovanov ha sottolineato la necessità di rafforzare il sistema di difesa aerea, risolvere i problemi energetici e migliorare il sostegno finanziario. Anche se il prossimo inverno rappresenterà un ostacolo significativo, ha concluso con una nota positiva, considerando che le politiche economiche sono state abbastanza buone.

Gorodnichenko ha discusso le politiche fiscali e monetarie adottate finora e quelle ancora da attuare. Ha paragonato la risposta iniziale dei responsabili politici a un intervento antincendio, mirato a calmare la situazione in tutto il Paese. Alcune delle azioni critiche di politica monetaria intraprese nei primi giorni sono state la fissazione del tasso di cambio UAH-USD, l'introduzione di controlli sui capitali e la protezione del sistema finanziario. Sul fronte della politica fiscale, le autorità hanno applicato misure come l'utilizzo delle riserve per coprire i deficit, l'iniezione di liquidità nel sistema economico e il reindirizzamento delle risorse alla difesa. Tuttavia, queste politiche non sono sostenibili a lungo termine, poiché hanno aumentato considerevolmente il deficit fiscale.

Come andare avanti? Gorodnichenko sostiene che la banca centrale ucraina dovrebbe astenersi dallo stampare altra moneta per non alimentare l'inflazione. Dovrebbe anche abbandonare il tasso di cambio fisso, lasciando spazio a uno più flessibile determinato dalle forze di mercato. D'altra parte, ha sostenuto anche che le autorità dovrebbero rendere le tasse più progressive, indirizzare e controllare meglio la spesa e prendere più prestiti sul mercato dei titoli di Stato, dato il basso tasso reale. Queste precedenti indicazioni, insieme alla deregolamentazione, dovrebbero portare a migliori prospettive economiche a lungo termine: un aspetto ritenuto essenziale, poiché l'Ucraina non può continuare a pianificare di mese in mese.

Pierre-Olivier Gourinchas ha affrontato il tema dell'economia e del finanziamento della guerra da un punto di vista macroeconomico e storico. Citando il libro di Keynes del 1940, "Come finanziare la guerra: un piano radicale", che sostiene la necessità di ridurre i consumi privati, ha poi descritto la lotta tra la Banca Centrale e il mercato, quando la prima tentò di implementare un regime di tassi di cambio fissi, difficile da mantenere quando un Paese ha forti esigenze di finanziamento esterno. Alla fine, il tentativo è fallito e ha portato a una svalutazione del 25% della grivna a luglio.

Gourinchas ha anche sottolineato il ruolo del governo nella gestione delle risorse pubbliche e degli incentivi durante la guerra. Gli obiettivi dovrebbero essere quelli di organizzare la produzione, razionare le risorse e limitare i consumi (proteggendo i più deboli). Finanziarsi internamente aumenta il tasso di interesse e, in ultima analisi, riduce i consumi interni. Altre politiche economiche utili possono essere realizzate introducendo controlli sui capitali e applicando una politica monetaria rigorosa (equiparando il tasso reale a quello naturale). Il razionamento e la limitazione dei prezzi sono metodi poco graditi per ridurre i consumi, poiché incoraggiano il commercio illegale e aggravano le inefficienze distributive. Occorre invece favorire la tassazione e la compensazione differita.

Infine, il Prof. Boeri presenta la relazione "Il mercato del lavoro in Ucraina: Ricostruire meglio", che analizza lo stato prebellico, esamina le conseguenze della guerra sul mercato del lavoro, guarda alle precedenti guerre militari europee e sviluppa alcune proposte generali di politica sociale da adottare nell'economia del dopoguerra. L'economia ucraina prebellica era ancora fiacca, ostacolata dall'incapacità di mobilitare la forza lavoro, ovvero dall'alto tasso di disoccupazione e dalla bassa partecipazione alla forza lavoro. A causa degli sfollati interni (7 milioni) e stranieri (7,9 milioni di rifugiati), si è registrato un calo significativo della forza lavoro durante tutto il conflitto. Numerose imprese hanno ridotto la quantità di lavoro o hanno chiuso, il che ha influito sulla domanda di lavoro. Inoltre, si è verificato uno squilibrio regionale tra domanda e offerta di lavoro. Alla luce delle ultime guerre europee, è difficile reintegrare gli ex rifugiati e gli sfollati interni, e i conflitti causano effetti duraturi sulla salute fisica e mentale. I suggerimenti principali sono: utilizzare meglio il capitale umano attuale, investire nel capitale umano futuro e salvaguardare le popolazioni più vulnerabili.



Con l'Ucraina che sta ancora affrontando una guerra di logoramento con la Russia, questa discussione offre spunti di riflessione sulla gestione di un'economia di guerra e pone solide basi per le politiche future. Le proposte emerse dalla sinergia tra i quattro relatori sono ancora più rilevanti, in quanto le politiche economiche possono decidere la guerra ucraina e fornire le basi per la ricostruzione.